Сланцевики не разбогатеют при нефти по $50 за баррель
Images: 
Сланцевики не разбогатеют при нефти по $50 за баррель
Источник: ProFinance
Как сообщает ProFinance

Заявления о низкой точке безубыточности для бурения на сланцевых месторождениях вряд ли соотносятся с финансовыми результатами сланцевиков

Быстрое падение цен на американскую нефть покажет, насколько оправданы утверждения нефтедобывающих компаний о том, что они могут успешно работать при стоимости нефти $50 за баррель или даже меньше. Притом что в прошлом им это не удавалось.

Компании, стоявшие за нефтегазовым бумом в США, в том числе Noble Energy Inc. NBL 5.31% и Whiting Petroleum Corp. WLL 6.31%, уверяют акционеров, что у них есть тысячи скважин, на которых рентабельная добыча возможна и при $40 за баррель. Некоторые из них заявляют, что доход от инвестиций может достигать 30%.

Однако большинству сланцевиков не удалось много заработать при таких ценах. В период с 2012 по 2017 год 30 крупнейших компаний по добыче сланцевой нефти потеряли более 50 миллиардов долларов. В прошлом году, когда цены на нефть в среднем составляли $50 за баррель, эта группа с трудом держалась в плюсе. По данным FactSet, прибыль составила около 1.7 млрд долларов или почти 1.3% от выручки.

Пороги рентабельности

Расхождение между цифрами, приведенными компаниями, и их корпоративной прибылью, связано с таким показателем, как порог рентабельности. Его часто определяют как цену продажи, которая нужна сланцевикам для получения небольшой прибыли по отдельным скважинам или проектам. Хотя в определенных ситуациях данный показатель может быть довольно низким для некоторых компаний, он зачастую неправильно отражает общую доходность в периоды низких цен.

Например, пороги рентабельности обычно не включают расходы на землю, накладные расходы и иногда даже расходы на транспортировку. Также компании часто называют рентабельную цену для части своих активов, не указывая при этом, что для прибыльной добычи остальной нефти нужны более высокие цены, и не делая поправку на рост расценок на услуги нефтесервисных компаний.

По оценкам консалтинговой фирмы R.S. Energy Group порог рентабельности, за исключением расходов на землю и накладных расходов, составляет примерно $37 для Пермского бассейна в Западном Техасе и Нью-Мексико, $42 для месторождения Игл Форд (Eagle Ford) в Южном Техасе и $47 для месторождения Баккен (Bakken) в Северной Дакоте.

Однако если учесть все необходимые расходы, то нужны более высокие цены на нефть, чтобы компании остались в плюсе. Специалисты R.S. Energy считают, что с учетом всех аспектов пороги рентабельности должны составить $51 для Пермского бассейна, $57 — для Игл Форд и $64 — для Баккен.

Рентабельные цены? О чем вы?

Крис Дункан, аналитик рынка энергоносителей в Brandes Investment Partners, отмечает, что обычно игнорирует заявления компаний по поводу рентабельных цен для своих скважин. Он отмечает: «Всегда теряешься в догадках, откуда они берут эти двузначные доходы от инвестиций, при этом они никогда не перетекают в общий доход компаний».

Исторически, показатель рентабельности связан с отраслевым стандартом, который используют, чтобы определить, бурить скважину или нет. Учитывая возможные вложения в землю, инфраструктуру или накладные расходы, с его помощью компании могут опред

елить необходимую цену для новой скважины, чтобы ее бурение было целесообразным.

После обвала цен на нефть, произошедшего ранее в этом десятилетии, сланцевики часто использовали этот показатель, чтобы объяснить, почему они продолжали бурение даже после такого сильного падения цен. В целом, бурение дополнительных скважин имело смысл из-за сделанных в прошлом капиталовложений. Однако многие компании сократили объемы бурения и продолжили работу только на самых эффективных площадках, в результате чего пороги рентабельности существенного снизились в 2016 г. На этом фоне сложилось впечатление, что сланцевики могут зарабатывать совокупную прибыль даже при более низких ценах.

«Компании ограничились наиболее перспективными объектами, — заявил Роберт Клейнберг, старший научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики при Колумбийском университете. Они выбрали лучшие места, с лучшими сотрудниками и использовали лучшее оборудование, чтобы остаться на плаву».

Тем не менее сохраняется впечатление, что рентабельные цены отражают уровни доходности для сланцевиков. Сейчас многие сталкиваются с увеличением расходов на логистику и другими задачами, которые приводят к удорожанию работы, когда многие компании одновременно увеличивают добычу.

Безусловно, компании больше зарабатывали, добывая нефть при более низких ценах. В 2015 году, когда стоимость сырой нефти в среднем составила $49 за баррель, 30 крупнейших сланцевиков потеряли более 80 млрд долларов. Но, даже несмотря на улучшение совокупных показателей работы, многим с трудом удается обеспечить стабильную прибыль во всех сегментах.

Генеральный директор Noble Energy Дэвид Стовер в прошлом году заявил, что при цене $40 за баррель нефти или $2 за природный газ компания сможет выйти на уровень безубыточности для 70% своих запасов. Однако им не удалось получить совокупную прибыль в 2017 году. Компания потеряла более $1 млрд, отчасти из-за убытков при продаже активов на месторождении Марселлус (Marcellus) на Востоке США.

В компании Noble, получившей $758 млн благодаря росту цен в этом году, отметили, что заработать им помешал единовременный сбор, связанный с продажей Марселлус. Брэд МакМиллан, глава инвестиционного подразделения в брокерской компании Commonwealth Financial Network, скептически относится к заявлениям компаний о рентабельности.

«Мы следим за историей, — говорит г-н МакМиллан. Что вы делали, когда в прошлый раз цены были на таком уровне? Я думаю, это лучший показатель».

По теме:

Добыча нефти в США бьет все рекорды: сланцевики качают изо всех сил — Baker Hughes

Мир жаждет знать, что будет с нефтью, но этот вопрос останется без ответа

Американские сланцевики зарабатывают больше и не собираются останавливаться на достигнутом

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

Просмотров: 80
Метки:
Читайте также:
Гуру нефтяного рынка считает, что сланцевики спутали трейдерам все карты 15.12.2018 | 21:02 0 0
Энди Холл, известный инвестор на рынке нефти, прозванный «Богом» за умение предсказывать цены на этот энергоресурс, заявляет, что американский сланцевый бум усложнил...
Американские нефтяники начали сокращать добычу нефти 14.12.2018 | 23:02 0 0
Объем добычи нефти в США начал снижаться, как и объем активных буровых на нефтяных месторождениях. Таковы данные Минэнерго США и нефтесервисной компании Baker Hughes....
Morgan Stanley закрывает подразделения в Москве 14.12.2018 | 17:02 0 0
Aинансовый институт присоединился к длинной цепочке иностранных банков, уже сокративших свое присутствие в России.  Morgan Stanley закрывает московские подразделения по...
Саудовская Аравия поможет США избавиться от излишков запасов нефти 14.12.2018 | 13:02 0 0
На рынке появились слухи о том, что Саудовская Аравия в ближайшие недели резко сократит поставку нефти в США. Цель - сжечь излишки коммерческих запасов, которые с...
Болтон заявил о невозможности встречи Путина и Трампа, пока не будут освобождены украинские моряки 13.12.2018 | 21:02 0 0
Встреча Путина и Трампа не состоится до тех пор, пока Москва не вернет Киеву корабли и моряков, заявил Болтон На фото: президент России Владимир Путин и советник...
HSBC допускает, что доходность облигаций США достигла локального дна 13.12.2018 | 15:02 0 0
HSBC считает, что доходность со временем может опуститься еще ниже, но сейчас пришло время коррекции. В связи с тем, что рынок рассчитывает по крайней мере на два...
Украина пытается ввязать Америку в войну. Чем это кончится 12.12.2018 | 23:02 0 0
Старый афоризм гласит: нельзя позволять слабому союзнику принимать важные решения. Похоже, это выражение не утратило своей актуальности и по сей день... На фото:...
График изменения запасов нефти в США 12.12.2018 | 19:02 0 0
Запасы сырой нефти в США сократились меньше, чем ожидали аналитики На графике можно сравнить динамику запасов нефти в США в разные временные периоды Данные Минэнерго...
Где будут производить айфоны, если Трамп поднимет тарифы до 25% 12.12.2018 | 17:02 0 0
Поставщики Apple Inc. собираются переносить производство из Китая, если Штаты поднимут тарифы на импорт, однако ребята в Купертино пока не суетятся.     Поставщики...
Роскомнадзор пригрозил запретить Google в России 12.12.2018 | 13:02 0 0
Роскомнадзор пригрозил изменить закон для блокировки Google в России Если компания Google откажется сотрудничать с властями в вопросе исполнения российских законов, а...