Стимулы Центробанков искажают финансовые рынки — BIS
Images: 
Стимулы Центробанков искажают финансовые рынки — BIS
Источник: ProFinance
Как сообщает ProFinance

Исследование банка указывает на негативные побочные эффекты, связанные с программами покупки облигаций

На фото: Кривой дом в польском городе Сопот

Беспрецедентное расширение балансов Центробанков со времен финансового кризиса негативно отразилось на функционировании финансовых рынков, говорится в новом докладе Банка международных расчетов (BIS).

На протяжении последнего десятилетия крупнейшие мировые Центробанки наводнили систему дешевыми деньгами, а также приобрели облигации и другие активы на триллионы долларов в целях стимулирования мировой экономики. Некоторые регуляторы до сих пор раздувают свои балансы: в прошлом месяце ЕЦБ возобновил программу покупок облигаций объемом 2.6 трлн евро, а Банк Японии использует такую программу в качестве меры стимулирования уже несколько десятков лет.

В прошлом месяце рынки содрогнулись после скачка стоимости краткосрочных заимствований в США, заставившего инвесторов задуматься о влиянии радикальных мер монетарной политики на поведение рынков.

В понедельник BIS отметил, что непосредственный эффект от стимулов помог снизить градус напряженности на рынках со времен финансового кризиса 2008 года, но в целом спровоцировал негативные побочные явления, включая дефицит облигаций для инвесторов, снижение ликвидности на некоторых рынках, высокие уровни банковских резервов и сокращение числа активно торгующих на рынке операторов.

«Сокращение торговых объемов и волатильность цен, сужение кредитных спредов и выравнивание кривых доходности могут снизить привлекательность инвестирования в рынки облигаций. Некоторые игроки могут и вовсе покинуть этот рынок», — предупреждают в БМС.

«Я подумаю об этом завтра»

Это в свою очередь чревато перебоями в функционировании рынка, когда Центробанки начнут сокращать свои балансы. К примеру, может затрудниться перераспределение резервов среди участников рынка«, — добавили в банке.

Чем больше непогашеных активов находится на балансах Центробанков, тем быстрее распространяются негативные последствия . В местных суверенных облигациях доля непогашенных бумаг варьируется от 20% в ФРС до 40% в Банке Японии.

При этом в банке отмечают, что пока такие побочные эффекты почти не не мешали управлению монетарной политикой, но полномасштабные последствия станут очевидными уже после того, как ключевые Центробанки начнут со

кращать свои балансы.

Сигналы от банков и инвесторов

Опасения относительно побочных эффектов от беспрецедентно мягкой монетарной политики обострились в прошлом месяце на фоне резкого роста стоимости заимствований на американских денежных рынках овернайт. Федрезерв, который недавно приостановил сокращение своего баланса, был вынужден предоставить ликвидность в объеме $140 млрд, чтобы снизить напряженность.

Существенное увеличение продаж американских гос. облигаций за последние пару лет говорит о том, что инвесторы не сталкиваются с дефицитом долговых бумаг для покупки, соответственно, программа покупок облигаций ФРС «оказала ограниченное влияние на состояние рынка казначейских бумаг», отметили в BIS.

Но рост объемов финансовых активов на балансе Федрезерва нивелировал экспансию в сегменте обязательств, поскольку регулятор предоставлял больше наличных займов банкам.

Монетарные власти надеялись, что несколько крупных банков Уолл-стрит, которые являются держателями 25% совокупных резервов американских банков, предоставят займы, когда ставки поднялись достаточно высоко, но в напряженной ситуации, которая наблюдалась в прошлом месяце, этого не произошло.

BIS отмечает, что нормы регулирования, требующие высокого уровня ликвидности в крупных банках, могли отбить у них желание делиться своими резервами с рынками овернайт. Впрочем, об этом сказали и сами кредиторы в сентябре. При этом в докладе банка говорится, что со времен финансового кризиса в самих банках могли измениться практики управления рисками.

Эрик Розенгрен, глава ФРБ Бостона, солидарен с БМС, заявив в недавнем интервью FT о том, что разница в объемах резервов на балансах крупных банков указывает на нежелание одалживать резервы вследствие специфичных «вкусов и предпочтений» каждого кредитора.

По теме:

ФРС напечатает $100 трлн, но финансовая система все равно рухнет

Политика центральных банков провоцирует рост эмиссии корпоративного долга

 

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

Просмотров: 141
Метки:
Читайте также:
Немецкий производитель автозапчастей уволит до 15 000 работников 29.05.2020 | 21:02 0 0
Виной всему резкое снижение спроса. ZF Fridrichshafen, один из крупнейших производителей автомобильный запчастей и комплектующих в Германии, сообщил о намерении уволить...
Аналитики утверждают, что страны ОПЕК+ выполнили в мае условия спасительной для рынка нефти сделки 29.05.2020 | 17:02 0 0
JBC оценил уровень соответствия ОПЕК в 89%, а Kpler на уровне 92% оценил соответствии в более широком формате ОПЕК+. В апреле ОПЕК, Россия и их союзники согласовали...
Цены на нефть готовятся закрыть май рекордным месячным ростом 29.05.2020 | 15:02 0 0
Нефть подорожала бы еще сильнее, если бы не ухудшение отношений между США и Китаем. Цены на нефть снижаются в последний торговый день мая на фоне ухудшения отношений...
Центробанк отметил снижение среднего размера брокерского счета в России 28.05.2020 | 23:02 0 0
Количество клиентов на брокерском обслуживании достигло 5 млн человек. Средний размер брокерского счета в сегменте индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в I ...
Компании с высоким инвестиционным рейтингом заняли $1 трлн за 5 месяцев 28.05.2020 | 21:02 0 0
Бизнес поспешил воспользоваться низкими ставками, чтобы подготовится к жизни после пандемии. Американский бизнес воспользовался щедростью Федеральной резервной системы...
Новые правила биржевой торговли в ЕС могут превратить кризис в катастрофу 28.05.2020 | 19:02 0 0
Большие банки и управляющие активами усиливают лоббистскую кампанию, направленную против новых правил биржевой торговли в ЕС, которые должны вступить в силу в 2021 году...
Bloomberg: крупный игрок покупает трежерис на спадах, и это не ФРС 28.05.2020 | 15:02 0 0
Азиатские инвесторы скупают трежерис на любых снижениях, и поток денег из этого региона в долларовые активы может стать еще больше, предупреждает Bloomberg. В последние...
Alliance Bernstein: на рынке акций надулся пузырь похлеще дот-комов 28.05.2020 | 13:02 0 0
Резкое ухудшение финансовых показателей компаний из S&P 500 увеличивает вероятность дефолтов и банкротств, а также повторного теста мартовских минимумов, пишет...
Американский институт нефти API сообщил о резком росте запасов нефти в США на 8,7 млн баррелей 28.05.2020 | 01:02 0 0
Официальные данные Минэнерго будут опубликованы 28 мая в 18:00 мск. Запасы сырой нефти в США резко выросли вопреки прогнозам экспертов рынка энергоносителей,...
Япония одобрила второй пакет экономической помощи объемом $1.1 трлн 27.05.2020 | 21:02 0 0
Правительство Японии одобрило в среду новый пакет экономической помощи объемом $1.1 трлн (117 трлн иен), который помимо прочего включает в себя и большие прямые расходы...